3月31日盘后，量贩零食业态龙头湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）发布2025年业绩公告，而这也是鸣鸣很忙成功上市发布的首份业绩报告。
图源：鸣鸣很忙财报（截图）
报告期内，鸣鸣很忙实现营业收入约661.7亿元，同比增长68.2%；净利润约23.29亿元，同比增长180.9%；经调整净利润约26.92亿元，同比增长194.9%。
对于这份可喜的成绩单，鸣鸣很忙将原因归结为五点：主要是得益于中国不断变化的消费模式及习惯；中国休闲食品饮料零售行业的持续增长及不断变化的在线及线下竞争格局；影响中国休闲食品饮料零售行业的政府政策、举措及激励措施；运营门店数量及本集团门店网络的扩展；本集团高效的供应链管理；及本集团提高运营效率的能力。
在鸣鸣很忙超600亿的营收中，商品销售收入从2024年的391.51亿元增加67.7%至2025年的656.64亿元，主要受益于本集团的门店网络规模扩张；其他收入由2024年的1.93亿元增加163.12%至5.07亿元，主要由于服务费用增加所致。
毛利率也由2024年度的7.6%上升至2025年度的9.8%。该增长主要由于本集团商品销售毛利的增加，商品销售的毛利由28.68.亿元大幅增加至61.12亿元，商品销售的毛利率由7.3%上升至9.3%，主要归因于本集团业务规模的扩大及成本管控能力加强的规模经济所致。
门店扩张至21948家
财报显示，鸣鸣很忙门店网络中门店的GMV总额从2024年度的555.31亿元提升至2025年度的935.69亿元，同比增长68.5%。
在GMV大幅增长背后，主要是鸣鸣很忙的门店数量仍在高速扩张。
图源：鸣鸣很忙财报（截图）
鸣鸣很忙的门店数量从2024年末的14394家大幅增加至截至2025年末的21948家（其中自营门店数量为21家）。其中，年内新开门店数量为7813家，年内闭店数量为265家，关店率在1.5%左右，门店净增数量达到了7554家（含6家自营店），增长门店数量已经超越了量贩零食业态中第二梯队单一品牌的门店总数，行业集中度进一步提升。
截至2025年12月31日，鸣鸣很忙与合共10327家加盟商订立合同，换而言之，鸣鸣很忙的加盟商人均开店数量超过2家，多店加盟占比的提升，进一步稳固了品牌和加盟商之间的协同关系。
截至2025年12月31日，鸣鸣很忙的门店已经覆盖中国30个省份和所有城市等级，其中一线及新一线城市门店数量为4178家，二线城市门店数量为3394家，三线及以下城市门店数量为14376家。值得一提的是，鸣鸣很忙约有60.0%的门店位于县城及乡镇，并且已覆盖1401个县，在中国所有县城中覆盖率达到约75.0%。
未来，整个量贩零食业态的增量主要还是源自下沉市场，而这对于既有规模又有品牌的鸣鸣很忙而言，仍旧充满持续扩张的机会。
鸣鸣很忙表示，在后续发展过程中，将在全国范围内稳步推进门店拓展与结构优化，坚持在人流量大、易见易达的街边位置布局，持续强化门店网络对各线级城市消费者的触达能力，特别是巩固并深化对县城及乡镇等下沉市场的覆盖优势，以进一步释放广泛且纵深的门店网络布局带来的规模效应与网络效率。
供应链保障体系
在鸣鸣很忙门店在售产品涵盖烘焙食品、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品和快餐、休闲熟食食品、糖果、巧克力和蜜饯及饮料等，一般要求每家门店保持最少1800个SKU。
鸣鸣很忙称，将继续围绕市场需求，主动迭代产品。通过提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品，持续满足消费者对多样化与高性价比的需求。将坚持初选、试吃、试卖、推广的标准化选品决策机制，保持每月平均上新数百款产品的上新节奏；并进一步深化围绕用户需求的产品精选与定制，通过与厂商合作在口味、包装及规格方面开展定制开发，配合小包装和散装称重产品等方式，持续降低尝新门槛、提升产品差异化供给能力。
截至2025年底，鸣鸣很忙与超过2500家厂商建立了合作关系，并且配备了一支281人组成的选品团队。鸣鸣很忙表示，将继续通过直接向厂商采购，并直接面向终端消费者销售，减少中间环节，并实现规模经济，夯实产品物超所值的竞争力。未来本集团将围绕效率与稳定性，持续提升从采购、仓储到配送的协同能力，以支持门店网络扩张并提高周转效率，从而进一步巩固在充分保障质量的前提下的质价比优势与供应保障能力。
同时，该企业的综合性仓储及配送网络包括56个仓库（23个为自营仓库，33个为第三方仓储服务提供商运营的仓库），总面积约为123.2万平方米，让门店供应一般能够实现24小时内配送。
此外，鸣鸣很忙还成立了由391位于食品安全及质量控制方面拥有广泛专业经验的人士组成的食品安全及质量控制部门，确保食品安全及质量控制。以及432人组成的数字化团队。
鸣鸣很忙称：“本集团数字化目前已全面深度融入从选址招商到门店运营的万店加盟管理体系以及从选品采购、仓储物流到门店陈列销售的全业务流程，是本集团实现企业使命的关键保障。”
此外，通过提升数字化水平，提高管理效率，以及加大营销力度，提升品牌影响力也将是鸣鸣很忙未来发展中的重要方向。
量贩零食4.0时代
量贩零食行业的发展背后，本质还是“资本、模式与市场需求共振”的结果。
随着“双寡头”格局形成且日趋稳定，整个业态也迎来了4.0时代，整个行业的竞争也从“价格战”转向“价值战”。
在全新发展阶段，开店、补贴逐步退出行业发展的舞台，不管是鸣鸣很忙还是老对手万辰集团，都将重心转向提升供应链效率、发展自有品牌、探索"省钱超市"等新业态，行业进入比拼内功、追求高质量增长的新阶段。
不过，这对各大量贩零食品牌而言，既是机会，也是新的挑战。
有行业数据显示，过去5年（2019年至2024年），量贩零食渠道是增长最快的细分领域之一，年均复合增速高达77.9%。2019年，零食量贩渠道GMV仅73亿元，占整体零食饮料零售市场规模的0.23%；但到2024年，该渠道GMV就激增至1297亿元，在整体40449亿元规模中的占比升至3.21%。预计到2029年，零食量贩渠道GMV将增长至6137亿元。
而据《中国硬折扣发展报告（2024年）》显示，23%的消费者表示将更频繁去往折扣、超值或低价商店购物。根据贝恩分析统计的各渠道表现来看，从2025年前三季度的销售额同比增速来看，增长最快的分别是折扣店、零食集合店和仓储会员店渠道，超市、大卖场、便利店、专卖店则有不同幅度的下滑。
如此看来，对于量贩零食业态而言，依据充满了机会。
不过，随着门店密度的增加，平均单店的贡献额度就会变得越来越低，以鸣鸣很忙为例，其2025年的单店年营收贡献额度约361.4万元/家，同比下降3.2%。
虽然有门店高速扩张的客观因素在主导，但在激烈的市场竞争面前，很难保证所有门店的收入增长甚至稳定。如此一来，以加盟商为主导的整个业态都会面临此等问题。
所以，对于包括鸣鸣很忙在内的所有量贩零食品牌而言，除了通过供应链来提高效率之外，如何不断增加加盟商的收入？保障门店的存活率和自我“造血”能力？依旧是个永恒的课题。
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